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近期美国的经济数据喜忧参半，政府停摆及气候因素对一季度美国经济造成了负面影响。鲍威尔并未谈及此前昨天刚公布的最新非农就业报告，此外像12月零售数据、1月Markit制造业PMI指数、1月成屋销售数据均不及预期。下周美国将公布1月零售销售、2月CPI等重磅数据，届时将更全面展示美国经济现状。

“2万家客户的时候，1%是200家。我们从2万客户到了10万客户，1%就是一年冒出1000多家，两年累计就2000多家了嘛。它对我们品牌和团队的伤害是放大了10倍。“你想，100多家才涉及多少个销售，签1000家就不得了。新的发展制度有了，新的风控制度没有跟上。所以我说，唉呀，我这个财务出身的，更多的看到比例，而没有想到这个绝对值影响。所以2005、2006年延续下来的很多措施，一直在用。”

其次，制度成本居高不下。劳动力、土地、资金、技术、信息等要素市场化改革和国企改革，是降成本的关键。按照中央的要求，国内也一直在推进要素市场化改革，并加大国企改革力度，取得了一些进展和突破。但整体上看，要素市场化改革和国企改革仍难以“突破利益固化的藩篱”，可以说仍处于胶着状态。市场化改革和体制机制改革的滞后，带来的是居高不下的制度成本。对于企业而言，面对制度成本是无能为力的，只有少数微观主体可以通过自身的成本消化能力而可以主动化解。

一家大型公募基金公司的产品总监称，在趋势下跌的市场中，机构投资者的行为其实非常有纪律性，根据过往观测的数据显示，机构通常会选择上一个高点到此次反弹点之间的交易均线附近或上一个高点附近获利了结，逐渐摊低持仓成本。尤其快到年底，机构投资者通常还有资金回笼的需求，趁反弹流出是情理之中的事。

二、接下来猪价如何影响通胀，厘清三个问题1．非洲猪瘟疫情对未来猪价的影响如何？防疫、消毒等成本抬升，规模化养殖占比提高。非洲猪瘟缺乏有效疫苗，预计对国内生猪市场的影响可能会至少延续3年。在疫情持续存在的影响之下，感染非洲猪瘟的风险加上防疫、消毒等相关成本的抬升，部分散户和中小养殖场在存栏出清之后可能选择退出市场，市场集中度进一步提升。那么问题在于集中度提升之后，猪周期是否减弱甚至消失？

对于业界担忧的一季度经济增长冲击、股债联动叠加风险，以及疫情冲击之下全球产业价值链重构等，潘向东都做出了解答。在他看来，未来金融并不会出现基本面承压、汇率贬值导致的股债汇风险叠加的情况。不过，他建议短期内货币政策就可保持相对激进，财政政策也要继续保持积极。